全通教育是从事家校互动信息服务的专业运营机构，从属于家庭教育信息服务领域。主营业务是综合利用移动通信和互联网技术手段，采用与基础运营商合作发展的方式，为中小学（幼儿园）及学生家长提供及时、便捷、搞笑的沟通互动服务。公司与5个省级基础运营商、28个地市级基础运营商建立了密切持续的合作关系。

　　本次IPO上市，公司计划发行2000万股，占发行后总股本的25%，计划募投项目为3方面：第一，全网多维家校互动教育服务平台研发与运营，计划投资额4774万元；第二，家校互动拓展及深度运营项目，计划投资额8262万元；第三，其他与主营业务相关的营运资金。

　　　　 主营业务占比及成长性

　　根据家校互动信息服务的经营模式和服务环节与内容的不同，公司提供的主要产品可分为系统开发运维、业务推广运营、阅读信息服务、家庭教育网站服务四大类，其中业务推广运营包括家校互动业务的推广和内容服务，均是面向家长收费，不单独分列收入。

　　公司从2009年起，收入与净利润保持同步的快速增长势头，收入从6305万元增至1.42亿元；扣非后净利润从1348万元增至3386万元。教育信息化是提升教育效率和节约沟通成本的重要工具，在各地区的渗透率逐步提升。全通教育作为国内教育信息化行业的龙头企业，未来的发展空间较大，业绩持续快速增长的确定性较大。

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　　行业地位与竞争优势

　　国内的家校互动信息服务市场集中度较低，运营商分散，前五名的服务运营商的市场份额之和仅为24.5%，呈现出充分竞争的市场格局。在信息服务商的市场规模排名中，公司的规模及份额均居首位，但在过于分散的市场依然面临较为激烈的竞争。

　　公司已经在广东、安徽、云南、广西、湖北、湖南、浙江、福建和贵州等众多地区成功推广了自己的产品和服务，在第一轮教育信息化的浪潮中实现了跑马圈地的战略。为将来持续的精耕细作打下了深厚的基础。公司通过募投向项目，可以全面提升公司家校互动系统的竞争力，通过实施升级、增值开发项目，使公司的产品功能更为丰富、交互性更强，更能促进家长和教师的沟通和学生的健康成长，从而提高客户对公司产品的粘性，保障公司拥有持续的竞争优势。

　　因此，我们认为，公司在国内ERP市场的竞争中处于相对优势的地位，有望与用友和金蝶等公司分享ERP行业快速增长的蛋糕。

　　结论

　　综合以上分析，我们认为，国内教育信息化行业前景广泛，全通教育作为行业内龙头企业，具有较强的品牌优势，研发和产品优势，未来业绩增长的预期较为明确。我们认为公司具有较强的投资价值，值得后期进行持续的跟踪。

　　不确定性及风险点

　　1. 家校互动信息化行业的市场格局极其分散，大量的小型企业集中在该行业中，公司尽管已经做到了一定规模，但依然面临中小竞争对手的价格战冲击，市场竞争激烈；

　　2. 该行业中的技术门槛并不算高，而市场前景却不小，国内强大的系统集成商甚至是电信运营商如果切入该市场，将对市场格局产生较大的影响。

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