从这个部分开始，我要准备第三次跳大神了。
因为从10月开始就没有再看达内的股票，1月份对达内2015年进行了重新的评估。

这次的评价是：

1，目前的股价低于该股合理估值，
2，企业运转稳定成长
3，2015年上半年业绩预期乐观。
建议此时买入。

具体分析如下：

一，上市后品牌影响范围显著提升

下图是13年底和14年底同期，关键词“达内”的搜索指数。从数值上可以看到指数已经翻倍。

搜索指数意味着用户主动发起搜索“达内”的行为，这个指数标志着大内的知名度。
实际上不只1月同期，达内全年的搜索指数正稳定提升。
上市后，优势资源进一步向达内汇聚。更多政府、企业和院校优先选择这家可靠的公司展开合作。
具体情况，自行搜索雪球的达内相关新闻。

*图标中的6月的最高峰与达内股票暴涨期同步。

二，品牌渗透强度逐渐增大

在达内刚上市时，大家还在争论IT企业到底招不招聘达内的人，以及达内的课程是不是垃圾。
而2014年，随着达内的影响范围提升的同时，其在行业内的渗透力也在大幅度提升。

下图是百度内网上的员工福利，从图片上可以看到，IT技术培训的主要供应商是达内。



雪球里的百度童鞋可以在Family里面搜贴求证。



如果百度level的企业内推的技术培训机构，也算是一种侧面的背书吧。

达内上市后，合作企业的level出现了显著的提升。

ps：贴中的【度学金】估计是小度度的金融业务，不负责任估计，小度度的互联网金融业务有可能从教育信贷入手
这里我打个赌，首家合作机构也必是达内。

三，深蹲起跳。结构调整完毕后的业务增长常态化

在风头正盛的时候保持冷静，不应盲目自大，当时常自省，而不断自我完善。
做人和做企业均是如此。

达内在Q2业绩极其靓丽的情况下，调低Q3的预期，为提升利润对内进行结构调整。
这是一个理智的企业该做的事情。

以下是我从某高管渠道了解到的，达内业务调整的实际内容，如有不对的地方，请@sherry 等指正。

（1）人力及收入能力优化：
提升销售人员底薪，大幅提升高级销售的收入体系，采用末尾淘汰制优化销售人员结构。
增加有效成本，降低无效人力支出。

（2）广告成本调整：
广告成本是达内营销成本的大头。调整方案是优化营销结构，降低生均招生成本，优化销售全流程，提升从获取用户信息到转化报名的转化率。

（3）口碑传播：
增加学员互相推荐的奖励机制，增加学员口碑变现能力。目前部分中心能通过此途径获得30%+的客户来源。

（4）提升教学质量：
提升助教团队的教学品质，增加助教及就业服务人员的奖励，增加学员满意度和口碑，降低退款及不良账款。

更具体的实施细则此处不便详谈。
总之，Q3的调整我认为从思路到方法上都打中了所有培训公司的七寸，我认为在Q4必将体现调整成果。

如果不出所料Q4应该符合预期，甚至超预期。
并且这次调整在未来很长一段时间将对业务实现正向促进。
之前普遍质疑达内去年Q4打鸡血的冲业绩的同学，今年Q4应该能得到一个结论。

（不要问我为什么能知道这些，本人调研水平在雪球属于中上。有兴趣的同学，请看我以前的文章）

四，拓荒和深耕并行，降低同类产品竞争。

先说拓荒：
如果关注达内这只股票的人，应该会知道达内在2014年底推出了非证书培训的“主办会计“技能课程。（分不清【证书培训】和【技能培训】的童鞋，自行补课）

这个课程是达内的第一个非IT技能课程，也是质疑声最大的一个类目，质疑主要集中在以下几点：
1，会计市场已经具有成熟的模式，达内是否还有空间？
2，会计培训市场以考试为主，达内的技能教育是否刚需?
3，会计培训领域已有正保等巨头存在，达内是否能够瓜分市场？
这些争议我都不想再解释和争辩，因为收到个体认知的局限，很难争出一个答案。

还是数据说话，
达内会计的首期班是10月底开班，目前4个月时间开了3轮，共270人。目前北京地区的招生能力约90人一个班。
课程和招生模式已经基本稳定。

同时我们之前讨论过达内的O2O教学模式，其复制速度极快；那么按照达内20个省会城市的分布来预估，这20个中心如果选址和人员配备都在6月以前完成的话（达内实际的新中心开设速度只需要2~3个月）
每个中心按照40人的招生规模来算，到达年底，这条业务线将贡献至少5000人的业务量。
这些学员与现有所有业务线的生源不重叠，相当于10%的净增长。

如果这个面向非IT专业的开课模式【注释1】实施成熟，2015年上线的其他课程只需复制即可。有兴趣知道达内如何复制的朋友，可以看我以前在雪球的文章《职业教育的红海中为什么是达内？》上、下。
【注释1】这里的开课模式，指的是课程调研，课程设计，业务培训，人才选拨，教学的复制，学员就业等。全套高效的标准化操作。

再说深耕：
这里的深耕指的是在现有业务上的深耕和现有课程上的深耕。

业务深耕是指优势课程的再扩张。
在我以前写的文章里反复提到2013年快速扩张的UID课程。
2013年UID课程有5000人的招生规模，刚上市时不断的有人质疑这个课程是否有"后劲儿。”
结合2014年Q1~Q3的财报来预估，UID产品线2014年全年招生人数最低15000人，最高可达到18000人，接近3倍的提升速度。
按照现在的市场上的人才缺口，不出意外的话，这条产品线在2015年实现30~50%的增长是有可能的。

课程上的深耕是指在现有课程的基础上发生扩展。
例如在【UID】课程上扩展面向更高级的设计师提供【UID+】的课程；在技术课程上扩展面向具体职位的【前端开发】课程；在全日制课程的基础上扩展面向在职人员的【周末班】
这些都是在2014年底推出的新内容，未来任何一个都可能是重要的增长点。


综上所说，2015我对这个公司的评估如下：
达内上市前所经历的是业务模式成熟度的考验，
上市后的这一年经历的是旧业务迅速复制和新业务快速建立的模式的考验。
从2014年的表现情况来看，我对2015年达内表示乐观。
2015年，在拥有更健康的公司架构和明确的增长点的情况下，可以保持稳定的增长。

开始跳大神，2015年我对TEDU股票的评估如下：

1，受到各种影响，达内现阶段价格低于我自己和各股票机构评估的16元
2，Q4财报如果达到预期，2015年股价将逐渐回补到16~18元左右
3，价格低于12时是安全价格，高于14时是观望价格，高于16时谨慎持有，18是目标价格
4，此票不支持一夜暴富模式，请谨慎投资
5，本预测只对今年6月之前的有效。6月后再行评估。

我的结论是：Q4出来之前，现在购买算抄底。