谁是世界上最优秀的经理人？本专栏提名的人选是一位82岁的老人，他根本进不了全球50大商业思想家榜单，不擅创新，不借助杠杆，认为衍生品是大规模杀伤性金融武器，经营的都是一些大家能想象得到的最基础的行业。他执掌的公司是一家企业集团。如果你在1965年向它投资1美元，那么这1美元现在的价值是将近6000美元。

毫无疑问，这个人就是伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)董事长沃伦•巴菲特(Warren Buffett)，他或许是史上最成功的商人。他不写商业畅销书，但他每年致股东的信堪称大师级培训教材。伯克希尔用与当代资本主义截然相反的做法证明了它的错误。

巴菲特被人们视为投资者，但他其实不只是投资者。如果说伯克希尔是一家成功的企业集团——企业集团在当今企业界就像时装店里的紫色服饰一样流行——那么其原因在于，它拥有21世纪资本主义最为欠缺的东西：一位责任心强、深知所投资企业管理需求的老板。

如何衡量巴菲特与当前趋势的不同之处？首先，他明白财务上的成功必须通过间接的途径实现，即作为服务客户的副产品。服务更多客户，更好地服务客户，才能带来更丰厚的回报。

这需要时间。所以伯克希尔十分耐心——巴菲特曾戏谑地说，公司对资产的理想持有期是“永远”——并且慷慨投资，立足长远地打造和保护企业。

许多美国（和英国）公司囤积现金，但伯克希尔去年在工厂和资本上投入近100亿美元，比2011年高出20%。在新增1.76万员工后，伯克希尔旗下公司现有28.85万名员工（包括在奥马哈市总部的24名人，员工总数自去年来没有发生变动——“我们还没到走火入魔的地步”）。在厉声批评胆小的美国首席执行官们之后，巴菲特强调自己热衷于向那些有价值的项目投入重金。“如果你是一名首席执行官，由于要实施短期项目而将规模庞大、有利可图的项目束之高阁，那么请致电伯克希尔，让我们来为你减轻负担。”

正因如此，尽管巴菲特很乐于从他投资的公司那里获得分红，但他从不报答伯克希尔的股东。简言之，巴菲特认为当公司股价低于账面价值时，回购股份固然有意义，但伯克希尔将利润重新投资（而不是作为分红发放），实际上为股东谋取了更大的利益。48年来账面价值每年20%的复合增长率证明他是对的。

读巴菲特的信能让人明白，巴菲特描述的是一种经过改进和更新的“包容性资本主义”(inclusive capitalism)。在上世纪70年代末之前，包容性资本主义一直是资本主义的常态。伯克希尔不断获取并重新投资利润，推动未来增长，让包括投资者在内的所有利益相关者受益，它是最后一个挺身而出对抗“缩减与分配”策略的公司。“缩减与分配”是当今的主流策略，它看重外包、缩减规模、削减研发与资本支出，转而向股东（包括调配资源的经理）发放高额分红，提供股份回购机会。通过近50年的比较，我们可以毫不迟疑地判断哪一种策略更为成功。

结论蕴含着明显的讽刺意味。伯克希尔立足优化整体回报，比专注股东价值的公司更能确保股东的利益。同样引人注目的是其商业保守主义带来的截然不同的结果。如果这个世界多一些沃伦•巴菲特，少一些数量分析专家和“宇宙主宰者”，它将更加富有和安全。金融危机不会发生，我们的养老金也更安全。2012年，尽管伯克希尔在飓风桑迪中蒙受了最大的一次损失，但其承保收入仍然达到了16亿美元。巴菲特承诺，即便一场超级灾难（危害程度是历史上最大灾难的四倍）给保险行业带来2500亿美元的损失，伯克希尔也能够渡过难关，因为它拥有非常多的利润来源。

最后，伯克希尔哈撒韦证明，对管理的重新塑造不需要大量创新，只需放弃一些现有的恶习即可。简言之，若不是因为其他资本主义经理人，巴菲特原本可以为资本主义赋以美名。

智者之言：

“我所获利润的很大一部分要归功于社会。假如我在孟加拉国或者秘鲁工作，你就会知道这种人才能做出多大的业绩……我所处的这个市场体系为我的工作带来了丰厚的回报——丰厚得有些不相称。”——沃伦•巴菲特