从足球到电影唱片，从电影院到医院，从美容整形到矿泉水生产。恒大的多元化战略让人有些目不暇接，有些欲语还休。国内外成熟的投资者运用多元化战略，往往有其深刻的内在逻辑。比如拥有庞大港口、地产的李嘉诚，选择投资超市，考虑的是后者可以为前者提供更多的现金流。那恒大掌门许家印的多元化逻辑又是什么？

矿泉水是流动的黄金？

看空者认为，矿泉水领域竞争激烈，恒大强调矿泉水唯一水源地的做法，会让物流成本高企，而恒大矿泉水产品定价高企，很难打开销路。

2014年1月，广东清远恒大酒店大堂前，一辆黑色的劳斯莱斯幻影停驻在最为显眼的位置。尽管车牌被套上了一层厚厚的迷彩保护罩，但作用似乎是令此车更为高调张扬。往来路人无不侧目，一如其主人。

最近一季，许家印所有重心都在快消领域，对于恒大高调进军该领域的初衷，许家印并不讳言“这几年恒大进入中国的足球领域，而且取得了比较好的成绩，我们一直在研究如何更好地利用这一品牌，最后我们认为进入快消领域是最好的”。体育与矿泉水捆绑，早在恒大足球夺冠之时已经显现。人事安排上，恒大矿泉水由排球足球俱乐部董事长刘永灼负责。

“20天我们砸了13亿元做品牌推广，农历新年前，还会进行一次更大规模的广告密集投放。反正我现在是没指望它能赚钱。”在面对全国800家经销商时，野心勃勃的许家印言之凿凿。“不赚钱的事恒大会做吗？”会场内，一位经销商偷偷咂舌。

早在恒大足球夺冠，冰泉借势营销之时，市场关于恒大此次大手笔投资的讨论就甚嚣尘上。看空者认为，矿泉水领域竞争激烈，恒大强调矿泉水唯一水源地的做法，会让物流成本高企，而恒大矿泉水产品定价高企，很难打开销路。

其实在恒大前期的战略规划中，除了考虑与足球品牌结合外，还有高端矿泉水领域超高的毛利率。以同样强调唯一水源地的西藏5100集团（1115.HK）为例，2013年半年报显示该公司的毛利率高达惊人的82.2%。“1瓶350毫升的恒大冰泉卖3.8元，1元物流成本、1元营销成本，其他成本几乎可以忽略。”一名接近恒大决策层人士透露了许家印的账本。

但高端矿泉水市场一直规模不大确是市场共识，有广东的经销商向《中国经营报》记者表示，虽然国内有着西藏5100、昆仑山、依云等高端矿泉水品牌，但销量增长一直有限。以西藏5100为例，该公司2012年半年报显示营业收入增长率约为18%，2012年年报则回落至增长7.72%，到了2013年半年报更是下跌0.37%。中国饮料工业协会2012年的数据显示，高端水品牌近年一直占据国内矿泉水市场10%左右的市场份额。以2013年全国矿泉水总销量1600万吨计算，目前这一市场份额大约在160万吨左右。

恒大要再造一个矿泉水市场

“这笔钱恒大出。”瞬间许家印把经销商大会变成了誓师大会。

按照恒大的内部数据，恒大长白山矿泉水厂的日产量在1100吨左右，以此推算恒大矿泉水的年产量在36万吨至40万吨左右。这显然没能满足许家印的胃口，“我要求恒大矿泉水集团2014年销售过百亿元，明年销售增加一百亿元，三年要达到三百亿元。”这仅仅是恒大的短期目标，“长期我们要实现1500万吨的产能和销量。”许家印如是道。

“所以恒大冰泉不仅仅要抢现有的高端矿泉水市场份额，还要把高端矿泉水的蛋糕做得足够大。”一位北京的冰泉经销商向记者表示：“这需要投入很多资源做市场培育与消费者教育。”

“这笔钱恒大出。”许家印在经销商大会上宣布，这句话引来台下一片欢呼。许家印表示经销商在线下所做的一切推广费用，只要报备恒大市一级的销售公司即由恒大支付。“只要是经销商垫付的资金，恒大三天内安排资金。”许家印的言语又引起台下一片欢呼。“有人问我，需不需要把经销商推广费用的审批提到上一级的分公司，我说不需要，我只要最快捷最贴近消费的市场推广，要相信经销商，要给予他们最大的支持。”瞬间许家印把经销商大会变成了誓师大会。

许家印给经销商一罐蜜糖，也提出了条件。至1月中旬，恒大冰泉在全国的铺货大约20万家，“我希望1个月内，全国的铺货能达到200万家。”恒大准备再次用其“恒大模式”占领市场。西藏5100集团从2011年到2013年年中，才将经销商从132个增至204个，销售网点从4102个增加到7667个。但恒大仅仅是一场经销商大会就聘请了800家经销商，目标是把全国的网点铺开达200万家。

“这就是恒大奇迹！”许家印挥了挥拳头，“恒大冰泉2013年9月30日成立，到今天刚好100天，100天内我们聘请了4000多名员工，建立了363家分公司，其中有332个市一级销售公司。”

许家印认为的奇迹，在一些快消品业内人士看来却有着种种漏洞。短时间内建立的销售及经销商队伍，“其对恒大的认同感有多强？”广东一位渠道经销商陈恩泽认为在这一行业里不仅仅是道德问题。“通常渠道经销商都会代理着许多品牌，例如同样是高端水行业，昆仑山、冰泉可能都是同一个经销商。”其言道，如果经销商认为恒大的返点不高，又或者市场推广受阻，“他们也许就会将重心转移到其他品牌。”

大会之上，有经销商询问了返点以及老经销商额外回报的问题，许家印的回答是：“返点是全国统一安排。”也不会给予为恒大打江山的经销商额外承诺。这显然有悖于行业常规，“所以恒大2014年第一季度的营销情况很关键，如果这次的集中推广难以获得消费者的认同，那经销商的忠诚度问题就会迅速放大。”陈恩泽认为。

恒大以往投资利润回报并不高

“许家印喜欢把事情做到极致，只要决定从事的行业，不是唯一就是第一，让自己、员工以及对手都没有退路。”

但在许家印眼中，往往正是恒大这种打破常规的做法，使得恒大的多元化不断获得成功。据称在此次经销商大会之后，恒大冰泉2014年的订货量就已经达到57亿元。“将来矿泉水的年销量将超千亿元。”许家印誓言旦旦，他对于矿泉水行业的回报期待显然有别于其他行业。

恒大的多元化战略实际上早已实施多年，“许家印是一个很喜欢，也很善于捕捉国家政策方向的商人。”同为房地产业华南五虎的一位地产大佬曾如是评价其对手。早年恒大投资足球正是因为当时的广州足球已经跌至谷底，某政府权重人物找到了许家印，而深谙政商之道的老许当即拍板。

“许家印喜欢把事情做到极致，只要决定从事的行业，不是唯一就是第一，让自己、员工以及对手都没有退路。”上述地产大佬早在上世纪90年代就已经与许家印打交道，很清楚这位朋友的习惯。恒大一往无前的金元政策让广州足球登上了亚洲之巅，但其在其他行业就未必如此顺利。2010年11月，恒大注册成立了恒大文化产业集团，旗下涵盖影视、经纪、发行、院线、动漫、音乐、歌舞七大板块，当年的恒大也是雄心勃勃要做文化产业的老大。

“房地产不再是朝阳行业。”许家印曾表示，希望能找到一些快速增长的行业。“当时国家正在鼓励社会对新文化产业的投资，许家印认为这将是未来高速成长的行业。”有接近恒大的知情人士表示，于是有了上述投资。进入新行业的恒大还是采用打破常规的做法，恒大音乐公司高价引入高晓松等知名音乐人，然后大规模地收购音乐版权，开办音乐节，赚了不少口碑，甚至吸引了汽车企业，提供超过近1亿元的赞助费。据称也获得了千万级别的利润。

但恒大文化在其他板块并不如意。一如许家印所料，包括电影在内的文化产业这3年来飞快增长，仅仅用了3年时间中国电影票房就翻了一番，突破200亿元。但恒大影视在内的文化公司并未能分一杯羹，恒大参与的4部电影、3部电视剧制作，电影发行票房一般，“这个行业有很多偶然因素存在。”曾有恒大高层表示。

也许是想寻找有更高回报的投资，2013年恒大成立了未来产业公司，由许家印亲自挂帅。该公司成立后，恒大的多元化战略也开进了快车道。除了于2013年9月，进入高端矿泉水领域外，恒大也开始筹划建立医疗健康产业。据说早在2012年3月国务院印发了《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》后，许家印已经深信这是另一个发展蓝海。按照该文件规划，到2015年，非公立医疗机构的床位数和服务量将达到总量的20%，而直至2013年，这一比例仅为10%左右。

于是2013年下半年，恒大收购韩国人在天津设立的医学美容医院，并于11月向天津市卫生局递交了恒大原辰（天津）医学美容医院的设置申请，也标志着恒大正式进军医疗行业。12月4日，恒大与哈佛大学宣布将共同在中国成立哈佛医院，恒大表示医院的投资建设均由恒大实施，管理及医疗团队则全部来自美国哈佛医院，开始进入筹备阶段。

无论是此前的文化产业，还是如今的快销、医疗行业。许家印从不考虑跨度有多大，难度有多高。他为恒大选择的都是充满想象空间，有可能取得巨额回报的行业。如果有一天恒大宣布收购了烟草企业，公众大可不必惊疑。