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教育部、民政部、国家市场监管总局5月9日派出7个督查组,赴华北地区、东北地区、华东地区、华中地区、华南地区、西南地区、西北地区开展校外培训机构治理专项督查。本次专项督查覆盖全国31个省份和新疆生产建设兵团,将赴培训机构、中小学校进行实地调研,全面深入了解各地开展校外培训机构专项治理工作情况。同时,明察暗访相结合(5月9日新华网)。

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教育培训行业IPO之路的坎与坷,在中国上市到底有多难?
作者:原创 来源:本站 点击数:564 更新时间:2018-2-4 14:23:52
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子女的教育问题从古以来就是我国人民特别重视的一件事,古代时就有“孟母三迁”的故事,今天这样的例子更是层出不穷。


我教育行业进行分类,主要有K12、高等教育和职业教育三种。有关K12的非学历教育培训机构(以下简称“教育培训机构”)发展迅速,呈现出了规模化、专业化、差异化的发展趋势。


近年来,我国大型教育培训机构纷纷走上IPO之路,对于教育培训机构,IPO进程中存在众多特殊问题。



第一、资质问题


首先,根据《中华人民共和国民办教育促进法》的规定,民办培训学校取得办学资格的证明,即《民办学校办学许可证》。办学机构需取得民政局核发的《民办非企业单位登记证书》。其次,提供食宿的办学机构还需要取得《餐饮服务许可证》、《食品经营许可证》和《特种行业经营许可证》,另外还配备卫生、消防等保障设施,并通过卫生、消防等部门的验收。


最后需要注意的是,随着互联网行业的发展,教育行业也纷纷拥抱互联网,O2O、B2C等互联网+教育模式脱颖而出,这就要求pre-ipo教育企业需要结合公司情况取得ICP、《网络文化经营许可证》、《网络出版许可证》、《出版物经营许可证》、《信息网络传播视听节目许可证》等资质证书。


另外,教学人员还需要满足《教育法》、《教师法》和《教师资格条例》对教学人员资质的要求。


第二、培训广告合规要求


《民办教育促进法》规定:民办学校的招生简章和广告,应当报审批机关备案;


《民办教育促进法实施条例》规定:民办学校应当按照招生简章或者招生广告的承诺,开设相应课程,开展教育教学活动,保证教育教学质量;


《陕西省民办教育促进条例》规定:民办学校的招生简章和广告,应当报审批机关备案。招生简章和广告应当客观、真实、准确,载明学校名称、学校性质、培养目标、办学层次、专业设臵、办学形式、办学地址、收费标准、证书发放等有关事项;


《中华人民共和国广告法》规定:教育、培训广告不得含有下列内容:


(1)对升学、通过考试、获得学位学历或者合格证书,或者对教育、培训的效果作出明示或者暗示的保证性承诺;


(2)明示或者暗示有相关考试机构或者其工作人员、考试命题人员参与教育、培训;


(3)利用科研单位、学术机构、教育机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象作推荐、证明。


教育培训机构发布的广告必须事先向教育管理部门备案,广告内容必须符合《民办教育促进法实施条例》、《中华人民共和国广告法》的规定。


第三、专职与兼职教师问题


根我国及各省市教育部门的规定,从事学历教育的机构必须配备一定比例的专职教师,非学历教育培训机构可不受此限。另外根据《公务员法》及地方性法规规章的相关规定,公立学校教师不得在外兼职。


由此可见,非学历教育培训机构可不受专职教师比例及人数限制,公立学校教师不得在教育机构兼职。


第四、知识产权问题


教育培训机构为避免提供产品与服务的同质化,提升自身差异化竞争力,投入大量人力、物力进行服务与产品研发、优化、组合。


开发产品和服务的知识产权归属,直接影响教育培训机构资产完整性、独立性与经营的可持续性,以及影响到公司可持续经营能力。


第五、外资与VIE架构问题


由于前些年教育行业IPO受阻,一些培训机构引进了外资或采用VIE结构寻求海外上市。存在外资和VIE架构的教育培训机构,需要关注是否符合《外商投资产业指导目录》的要求,外资进入与后续股权变动是否均取得了商务部门的审批、备案,关注拆除VIE架构的法律与税务风险。


在中国上市有多难?这46条必读!



1、实控人要注意规范自己的行为,随意占用公司资金用于个人享乐的,结局死路一条。


2、搞好人际关系,摆平利益纠葛,避免被举报、投诉。


3、实控人切勿出现股权代持,如果有,请披露,切勿等到监管层刨根问底,为时已晚。


4、避免无实际控制人、第一大股东不认定的奇葩情况,若再有频繁关联交易、毛利率异常,就很难过会。


5、实控人其他子公司有严重债务问题,很可能会城门失火殃及池鱼。


6、净利润不足3000万别报IPO,除非你底气硬,还坚信自己能走狗屎运。最好利润能过亿。


7、净利润不足3000万,千万别存在董监高薪酬低、员工人数大幅减少的情况,否则100%完蛋。


8、净利润3000万,基本靠税收优惠、政府补助等非经常性损益来凑的,也多半会挂掉。


9、毛利率异常畸高是最大概率被否事件,没有之一。


10、若毛利率异常,且和其他财务数据打架,比如应收账款畸高、经营现金流恶化、存货畸高等问题,过会率几乎0%。


11、毛利率还要和行业结合起来看,与行业走势背离的,也要小心。


12、应收账款占收入比重高,且客户资信出现问题甚至惹上诉讼,回款难度激增,想过会,很难!


13、现金流为负不可怕,可怕的是融资能力恶化、违规融资频发,被否概率100%。


14、营收和现金流、采购与现金流、存货与原材料的勾稽关系必须严丝合缝,不要出现低级漏洞,否则会被媒体盯上。


15、开具无真实交易背景的承兑汇票,一概会被否决。


16、现金结算是大忌,一定要清理和规范,现金交易不降反升的大概率被否。


17、现金交易一定要避免和个人账户收付款、第三方付款、关联交易等不规范经营行为沾边,否则被否概率急剧飙升。


18、第三方代收代付一定要越少越好,并且要保证销售回款与合同签订方一致,否则也是雷区。


19、某个公司既是你客户又是你供应商的情况,多半是委托代工,遇到毛利率异常,大概率被否。


20、境外销售遇上电商销售、游戏充值等线上销售模式,收入真实性核查难将成为监管层否决最大的原因。


21、销售模式具有行业固有特性的,如果和行业通行法则不一致,很难过会,比如天然气行业的照付不议模式。


22、经销模式中,如果不能证明实现最终销售、或经销商管理有问题、或毛利率异常等,会被监管刨根问底问询。


23、你的大客户最好不要有破产、停产搬迁、经营不善的情况,否则想过会,难。


24、跟客户发生应收款诉讼的,要在上会前基本确定赔偿方案,这个诉讼风险不要带着去上会。


25、自己的子公司是自己的大客户,里面容易藏猫腻,过会无望。


26、大客户集中度高要符合行业特性,或者尽量规避同时出现客户违约、第三方回款的风险,否则会影响过会。


27、报告期出现新增客户异常的,要主动披露交易真实性,以及是否存在关联交易,态度诚恳很重要。


28、供应商与控股股东供应商重叠,且有交叉任职情形,采购独立性存疑,被否概率飙升。


29、关联信息未披露,或信息披露前后不一致、或提供虚假的关联关系处理结果,被发现就是一顿狂揍。


30、关联交易金额高、占比大,特别是扣除关联交易影响后利润暴减的,以及关联交易定价存疑的,基本难过会。


31、关联关系处理后仍存在大额往来的,独立性仍然会被质疑。


32、管理层大量离职、核心团队分崩离析,过会堪忧。


33、玩资金拆借,一定要遵守游戏规则,不能太多(金额不高)、不能太贪(不付利息)、不能太久(跨期太长)不能隐瞒(尤其是跟关联方)。少其一,就gameover。


34、财务数据与原始报表之间存在差异,或前期有会计差错调整,请务必保持毛利率不要异常、收入真实合理、内控完善无缺陷,否则依旧大概率被否。


35、别搞多个账套,会计核算规范性很重要。有人一个公司7套账,被证监会揍得很惨。


36、收入确认原则要与商业模式相匹配,且不要随意变更,免得给自己添麻烦。


37、收入增长要与固定资产、费用科目相匹配,防止在收入真实性上栽跟头。


38、完工百分比法的收入确认方式,一定要当心收入确认节点、成本归集是否合理,防止内控制度出现缺口,否则失败概率会飙升。


39、成本核查也是重点,不要在报告期内出现调整折旧年限、改变折旧计算方式等行为,否决概率极高。


40、募投项目的产能、营收不能与现阶段生产、盈利能力相背离。


41、经营性房屋的产权千万不能有瑕疵,不然没法解释可持续盈利能力,此处死掉的案例也不少。


42、拟IPO企业与已上市公司存在或曾经存在关系的,一定要撇清不属于分拆上市,以防躺枪。


43、产品质量问题对于食品、药品、化妆品等特定行业来说是巨大风险,报告期出现产品质量问题并引起严重社会反响的,大概率被掐死。


44、扶贫概念只能锦上添花,不会雪中送炭,切勿迷信扶贫光环,底子差,见光死的更快。


45、商业贿赂这个老大难,面对反腐新形势,这是底线,不要以身试险。医药行业最大雷区。


46、做好内控,防止员工利用职位便利捅娄子,给自己添堵。有公司员工偷窃苹果端子,导致整个公司IPO失败。


以上四十六条,校长们可多多注意。民办教育机构在选择上市时,必须谨慎选择投资方,要在尊重学生成长、尊重教育发展规律的同时,尊重经济发展规律,把握好平衡。

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